国产调教

　　每经记者 石雨昕 每经编辑 陈旭

　　5月11日，国家统计局发布的数据显示，4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.3%，环比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　《每日经济新闻》记者注意到，4月份，居民消费需求持续恢复，全国CPI同比连续3个月保持正增长，涨幅较上月扩大0.2个百分点。而从环比来看，CPI由3月下降1.0%转为上涨0.1%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比看，非食品中，受小长假期间出行增多影响，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格均由降转涨，涨幅分别为15.3%、9.0%、4.0%和2.7%。

　　CPI超预期上涨

　　国家统计局数据显示，4月份，CPI同比上涨0.3%。国金证券首席经济学家赵伟对《每日经济新闻》记者表示，4月份，CPI同比涨幅扩大0.2个百分点至0.3%，高于市场预期的0.2%。CPI超预期上涨，主要是非食品涨价支撑。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳表示，受国际原油价格上涨及上年同期基数下沉等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点，是推升当月CPI整体涨幅的主要原因。

　　广开首席产业研究院资深研究员马泓接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，4月CPI同比温和上涨，核心CPI成为拉动主因。服务业需求扩大，成为拉动核心通胀的主要推手。其中，全国旅游需求依旧强劲；老龄化趋势之下，市场对药品和家政服务的需求稳步增长。

　　冯琳表示，展望未来，受上年同期价格基数走低等因素影响，居民消费仍有修复潜力。此外，前期国际原油、黄金价格上涨还会继续向国内传导，预计5月CPI同比将小幅扩大至0.5%左右；后期伴随“猪周期”价格见底、消费修复及价格基数持续处于低位，CPI同比涨幅还有小幅扩大趋势。

　　4月PPI同比下降2.5%

　　数据显示，4月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3百分点。

　　马泓表示，外需改善、初级资源品进口增加以及日常消费制成品价格修复，成为带动PPI同比降幅收窄的主要因素，而房地产市场下行依然是最主要的拖累因素，住房销售下降是拖累耐用消费品价格走低的主要因素，与地产相关的建设、装潢等活动同步趋弱。

　　从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.2%，降幅扩大0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。

　　董莉娟表示，受国际原油、有色金属价格上行影响，国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨3.4%和1.0%。煤炭供应充足，电煤需求季节性回落，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%。4月中旬以来，钢材市场供需略有改善，价格有所上涨，全月平均仍为下降，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降2.5%。

　　冯琳表示，在国际原油以及海外定价的铜、铝等有色金属价格延续上行背景下，4月PPI环比降幅反而有所扩大，同比则连续第19个月处于负增长状态，主要是受国内定价的钢铁、水泥、煤炭等商品价格下跌拖累。展望5月，受钢铁、水泥等工业品价格回暖、煤炭价格有望触底反弹以及有色金属价格仍处高位带动，PPI环比有望止跌回升。不过，受房地产投资持续低迷拖累，国内工业品价格大幅上涨的动力仍然不足，加之4月下旬以来国际原油价格大幅回调，5月PPI环比涨幅料将有限。总体上看，下半年PPI能否保持正增长及全年PPI累计同比能否回正，将主要取决于后续国内房地产行业走向及各项稳增长措施的落实进度。